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华鼎股份：实施其他风险警示 明日停牌一天华鼎股份（601113）10月7日晚公告，截至目前，公司控股股东三鼎控股未在承诺期限内解决资金占用问题。根据有关规定，公司向上交所申请对公司股票实施“其他风险警示”。公司股票将在10月8日停牌1天，自10月9日起实施其他风险警示，股票简称将变更为ST华鼎。

不过，早在今年3月，全国政协十三届一次小组会期间，全国政协委员、财政部原部长、全国社保基金理事会理事长楼继伟曾透露，房地产税立法草案预计今年进行首次审议。苏州大学王健法学院副教 授程雪阳表示，全国人大常委会常规的是两个月开一次会。法案审议来说一般要审三次。三次审议结束后，如果通过，就可交付表决。一审后，草案可公布征求社会意见。这意味着房地产税法的草案年底前有望向全社会公布。

油气运营成本略低于行业平均。页岩油企业的运营成本主要包括油气资产折耗成本（占总运营成本的60%~70%）、作业费用（20%~30%）、和油井维修费用（2%~5%）。18年公司油气资产折耗成本为14.47美元/桶油当量，高于13.54美元/桶油当量的行业平均水平。公司折耗成本较高主要是由于公司分别于2018年1月和2019年5月发行7亿美元（固定利率7.5%）、5亿美元（固定利率10.5%）的8年期高收益债，债券利息全部计入油气资产折耗，该部分债券利息对18、19、20年及以后的油气资产折耗成本的贡献分别为3.56、4.78、5.68美元/桶油当量。公司18年桶油作业费用为6.33美元/桶油当量，低于7.94美元/桶油当量的行业平均水平，位居同类公司前列。Permian盆地的油井维修一般通过外包给专业的油服企业完成，各页岩油气的维修成本大致相当。总体来看，公司在作业费用端的优势被较高的油气折耗成本部分抵消，油气运营总成本略低或基本持平于行业均值。

坚决撤军叙利亚的举措最终还是会回归维系和加强联盟这一“精英派”倾向的轨道上来。美军撤出叙利亚后，美国与土耳其关系的改善将进入快车道。修复与土耳其关系和抬升土在叙利亚及其周边区域战略地位，进而加强与土耳其在北约内的联盟关系将会是美国首要政策选择。土耳其与俄罗斯、伊朗关系是否疏离，将会成为美方衡量撤军叙利亚是否合乎美方利益的关键标尺。以联盟力量推进美国区域利益恰是美国“精英派”的一贯主张。此外，特朗普自认是甩包袱的撤军，最终在实施过程中又将会导向以更强军力抗衡中俄这一“精英派”热衷的轨道上来。

责任编辑：王亚南【广发策略】Q1风格轮动与当前有何不同？——周末五分钟全知道（9月第1期）来源：戴康的策略世界报告摘要●星火破秋寒，盈利回落近尾声而政策略偏宽松A股mini版Q1进行时。从盈利周期、社融拐点、库存拐点、广谱利率、工业企业利润交叉印证，本轮A股盈利底部不迟于Q3出现，或在Q2已现。中小行监管现趋紧迹象，但1）年中政治局会议定调；2）经济增长就业下行压力较大；3）银行接管事件后的学习效应，都意味着政策基调温和略松。

阶段三（3月13日-3月31日），前期连续涨停的公司开始有所受阻，从“快涨”到“慢牛”，切向消费风格，基本面因子的权重上行。我们在190317发布报告《从“干拔估值”到“去伪存真”》，监管层对配资采取实际措施（3月7日广东证监局召开座谈会了解场外配资情况，3月13日21世纪经济报道表示中证协近日召集部分券商召开有关规范信息系统外部接入、防范场外配资风险的专题会议，连续两周释放监管规范信号）。该阶段，前期连续涨停的公司开始有所受阻（2月1日至3月12日，涨幅超过50%且最后一周出现跌停的公司有67家，行情从“干拔估值”到“去伪求真”，基本面权重增加，资金从前期积累较高涨幅的个别公司撤出开始重新寻找有基本面支撑的方向，风格切换至消费，盈利增速和ROE重新成为涨跌幅的正相关因子，而商誉减值幅度转为负相关因子。